盡管過(guò)去兩個(gè)月進(jìn)口至中國(guó)的再生紙/廢紙價(jià)格(占瓦楞紙廠銷貨成本的55-60%)反彈了13-20%,但期間箱板紙/白紙板價(jià)格卻下滑6-8%。然而,瓦楞紙價(jià)格持續(xù)下跌的威脅可能已結(jié)束,隨著中下游客戶庫(kù)存去化三、四個(gè)月后進(jìn)行庫(kù)存回補(bǔ),我們預(yù)期價(jià)格將逆轉(zhuǎn)。通路調(diào)查顯示,許多中下游業(yè)者的庫(kù)存水位自五月高檔下滑之后目前偏低。

    此外,傳統(tǒng)旺季自九月展開(kāi),預(yù)期銷量與價(jià)格提高將推升中國(guó)造紙廠的營(yíng)收與獲利能力。環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)與中國(guó)持續(xù)強(qiáng)制淘汰落后產(chǎn)能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整并加快,長(zhǎng)期而言將嘉惠龍頭業(yè)者,如玖龍紙業(yè)(02689.HK)與理文造紙(002314.HK)。(凱基證券)