今年以來，上市公司增發再融資可謂如火如荼地進行，相比去年同期出現了明顯的上揚態勢。然而，與此同時，低迷的市場卻相當不給力，股價的持續走低導致的與增發價的倒掛，成為不少上市公司增發之路的“攔路虎”。

昨日，武鋼股份發布公告稱，公司自去年起開始籌劃的定增收購事項，因在規定期限內未能完成而自動失效。

今年1月3日，該定增方案獲得中國證監會批復核準。然而，獲批后武鋼股份卻未能在批復文件規定的6個月有效期內完成上述定增，因此該批復到期自動失效。武鋼股份董秘萬毅昨日表示，此次定增未能實施源于多方面因素，公司也正在研究應對方案。

對此有業內專家在接受《證券日報》采訪時表示，“武鋼股份也是無計可施了，礦價的低迷讓公司這一預案很難如愿完成，結果也是情理之中，未來兩年難被激活”。

規避割肉甩賣資產

武鋼此次定增方案可謂是命運多舛，早在2012年11月份，武鋼股份就發布了定增預案，公司擬定增不超過42億股、募資不超過150億元，用于收購大股東武鋼集團持有的武鋼礦業100%股權、武鋼國際資源100%股權、武鋼巴西90%股權以及向武鋼國貿收購下屬武鋼（澳洲）有限公司100%股權。

對于定增預案自動失效的原因，有業內專家向記者表示，鐵礦石價格的萎靡不振是致使武鋼股份定增方案泡湯的主因，“武鋼股份此次定增預案針對的就是注入鐵礦石資產，而武鋼集團的海外鐵礦石礦山尚不能生產，又恰逢鐵礦石價格出現不斷下跌之際，未來鐵礦石的價格存在很多不確定性，種種不利因素都注定了武鋼這次定增很難達成。”

香頌執行董事沈萌向《證券日報》記者表示，武鋼股份定增擱淺是其目前唯一也是最好的選擇，武鋼股份定增預案取消是雙方都不太吃虧的結果。“按照現有價值重新啟動定增方案，武鋼集團相當于忍痛割肉地將資產低價賣給上市公司，甚至有可能被扣上國有資產流失的帽子。此外，鐵礦石價格走勢以及鋼鐵行情低迷使得武鋼猶豫不前。目前，很多海外礦商依然看好鐵礦石市場，其礦石生產成本低，所以仍在擴產，這將導致中國鐵礦石價格可能持續下探，阻礙武鋼股份定增案落地”。

沈萌表示，定增預案也不會得到中小股東的同意，“武鋼股份當初選擇定增，資產價值比較高，公司投入的成本與現在價值不能有太大的差異，而如今鐵礦石價格下跌，鋼企虧損情況并未大面積好轉，若按照此前方案增發，中小股東肯定不會認同”。

事實上，在武鋼集團內部，此次定增曾被寄予厚望，甚至是武鋼集團向整體上市方面邁出的一大步。不過，在武鋼股份今年5月份召開的年度股東大會上，有高管透露，持續低迷的市場讓這項計劃難以在規定時間內完成。

其實之前武鋼集團為了“護航”此次定增，不僅出手增持公司股票，還多掏近30億元認購增發股份，并承諾收購完成后三年內，如所購礦業資產股權計提減值準備，集團將以現金形式按所計提減值準備的金額如數補足。

盡管之前做了種種努力，但公司股價二級市場的表現仍不如人意。武鋼股份昨日以2.04元/股報收，相比3.6元/股的增發價，還是倒掛嚴重。

定增案兩年內難重啟

此輪定增已經泡湯，那么武鋼股份未來是否還將重啟定增計劃？

對此，沈萌向記者表示，“當國內鋼鐵產能調控到了一定階段，國際鐵礦石價格開始走高，武鋼股份的定增預案才會被重新激活，畢竟上下游資產能夠一體化對武鋼有利，其不方便流通的資產通過資本市場進行流通，這與武鋼的戰略一致。”

不過，據記者了解，目前國產礦處于弱勢，而進口礦近期雖然出現反彈跡象，但由于下游及市場無實際明顯支撐，導致現在鋼廠、礦山都處于觀望狀態。

鑒于此，“具體激活時間很難判斷，針對國內鐵礦石的需求，現在海外礦商在擴產，而國內鋼鐵需求的恢復也并非一朝一夕。以后像武鋼這樣的大國企定增預案可能都會遭擱置，至少在一兩年之內都不會重啟，因為鐵礦石的走勢在兩年之內都很難有所起色。”沈萌向記者說道。

據記者了解，鐵礦石合約價格周一為每噸93.8美元，而在過去的六周一直處在每噸100美元以下的價位，鐵礦石的跌勢持續時間明顯超過2012年9月份那波跌勢。

不僅如此，調查發現，鐵礦石價格預計明年可能進一步下跌至96美元／噸，若真是如此，將成為2009年以來首次年度均價跌破100美元／噸。

而有業內人士還向記者透露，“鐵礦石價格還有可能下跌到80美元—90美元／噸這個范圍。”需求端不景氣，加上之前曝出國內鋼企一季度虧損嚴重，政府繼續壓縮產能。此外，由于含鐵量不高，開采困難，鋼鐵成本壓力繼續加重。

鑒于此，武鋼股份董事長鄧崎琳曾悲觀地預言，國內外鋼鐵行業面臨的形勢都很嚴峻，行業要重回健康發展的軌道，估計需要5年以上的時間。